周评：成本逐渐走强，PTA市场跌后上行

市场综述：本周PTA市场整体小涨。本周华东市场周均价4650元/吨，环比上涨0.39%；CFR中国周均价为654.67美元/吨，环比下跌0.87%。原油方面，EIA库存超预期下降叠加疫情忧虑有所缓解，原油价格震荡上涨，成本端支撑逐步走强；PTA本身供需来看，周内多套装置升温重启或者提升负荷，仅有华南一套110万吨/年PTA装置进入检修，市场整体开工上调，但下游需求始终表现偏弱，聚酯端整体开工下调，PTA市场逐步由供需去库转为小幅累库。周内市场以合约商谈为主，由于明年合约结算方式的改变，出于对后续现货流通的不确定性担忧，市场有逢低补货操作，现货基差小幅走强，但随着PTA市场重心的上扬，递盘情绪放缓，期现市场表现相对疲软。

期货市场：截止至12月23日，期货PTA2205收盘上涨68元/吨至4832元，开盘4784元，最高4870元，最低4772元，结算4816元，持仓1087486手，日增仓10596手，成交1050074手，资金流入8231万元。

供应方面：截止至本周四，PTA市场开工在72.05%，周内东北两套共计600万吨/年PTA装置升温重启，现稳定运行；华东一套330万吨/年前期降负PTA装置，负荷逐渐提升至高位运行；福建一套250万吨/年PTA装置12月1日开始检修，12月9日升温重启，现稳定运行；华南一套110万吨/年PTA装置12月18日开始检修，计划月底重启，PTA市场整体供应随着前期减产装置的恢复出现明显上涨。

需求方面：周内下游聚酯开工整体下调，终端市场表现依旧疲软，且临近假期，局部工厂有提前停产放假可能，需求端整体难有向好；目前聚酯工厂仍延续优惠促销刺激产销提升的方式，但终端备货意愿有限，需求端整体表现依旧偏弱。

加工费方面：本周PX市场涨跌互现，整体环比小跌，中国到岸价较上周同期价格上涨，PTA原料成本上涨，PTA市场价格先跌后涨，行业加工费有明显提升，本周加工费较上周同期上涨，PTA理论行业利润尚可。

库存方面：本周PTA工厂库存预计变动不大，虽有装置陆续重启，但重启时间相对靠后，且下游或是中间商有逢低补货操作，工厂库存压力预计不大，PTA市场供需逐渐转变为累库态势；现货流通相对紧张，叠加1月有期货主力合约进行交割，仓单流出，期货库存下降。

综合来看，周内PTA市场成本端逐渐走强，供需格局有一定转变，但市场情绪尚可，PTA市场期现市场整体小幅上扬。

后市预测：预计下周PTA市场整体小涨。

成本端：当前原油市场对待奥密克戎的态度逐渐偏理性，市场短期内暂无重大利空因素，预计下周原油价格将震荡小涨，对下游市场支撑较为坚挺；

供应端：目前装置检修力度放缓，月底前暂无装置检修计划待兑现，市场整体供应随着减产装置的恢复上涨，供应端无利好传出，关注东北工厂220万吨/年PTA装置变动情况；

需求端：下游聚酯工厂开工仍存下滑预期，终端市场听闻自12月底就有陆续停产放假预期，下游聚酯市场开工也预计随着终端的走弱而陆续下滑，PTA市场需求端预计难有明显起色。

综合来看，原油市场对下游支撑相对坚挺；但PTA供需面逐渐走弱以及行业加工费的明显修复限制PTA市场继续上行空间；预计下周PTA市场或面临小幅回调，但市场均价环比仍呈现小涨态势，价格运行区间在4400-4800元/吨，关注原油市场变动情况。